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榕基软件:业务潜力巨大,高成长可期

发布时间:2013-07-04    研究机构:民生证券

一、事件概述

近日,我们与公司高管交流了公司的最新经营情况。

二、分析与判断

质检三电ECIQ业务进展顺利,长期回报巨大

公司承接质检三电ECIQ核心骨干系统的顶层设计和开发,目前有近百人的技术团队在北京研发,进展顺利,预计年底前全部项目可实施完成。ECIQ业务短期内带来的收益有限,长期空间巨大。一方面,未来ECIQ上开发的子系统和子模块都需要对接顶层核心系统,掌握ECIQ的顶层设计有助于公司在金质工程二期中获取先机。金质工程二期预计投入不小于一期的20亿,并且可能会加大软件投入比例;另一方面,公司ECIQ平台上可拓展较多的增值服务,包括电子缴费、电子易传、电子传带等。目前质检系统上的25万家客户中,公司的增值服务已经推广了4万家。

占领质检制高点,在食品溯源领域大有可为

通过收购文鑫莲业,公司加强了在食品溯源领域的技术储备和行业经验积累,公司已在全国范围内承接并实施了十几个食品溯源项目。其次,公司通过ECIQ项目占据了今后质检项目的制高点,与国家检验检疫局、商务部和海关建立了良好的合作关系,并有望与新成立的食品药品监管总局建立合作。在质检领域的布局有助于公司获取先发优势,抢占食品溯源领域的大型项目。

协同管理业务潜力巨大,SAAS模式助推成长

一方面,公司不断完善和拓展国网协同管理系统功能,深挖国网信息化需求,有望承接更多国网“十二五”信息化建设项目。另一方面,公司把协同管理系统改造为基于SAAS的中小企业协同管理平台。该平台目前在试用期,只通过口碑营销等方式就已经积累了2400多家客户。公司计划等平台成熟后,再大范围推广。

电子政务切入智慧城市建设

公司凭借电子政务的项目实施,已经切入智慧城市建设。公司为福州市开发的12345呼叫中心项目已经被列入智慧城市建设试点专项,并将在全省内推广。此外公司在智慧城管、智慧政务、智慧环保等领域都具有较强的技术实力和行业经验。公司有望分享智慧城市建设盛宴,并以智慧城市建设为依托,进一步拓展电子政务的市场。

三、盈利预测与投资建议

预计公司2013-2015年EPS分别为0.44、0.51和0.62元,维持“谨慎推荐”评级。

四、风险提示

业务进展低于预期,费用率上升过快

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