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榕基软件:质检国网齐发力,爆发增长可期待

发布时间:2012-07-10    研究机构:国金证券

投资逻辑

质检业务,受益食品安全信息化大投入,大空间与爆发性兼具:食品安全严峻形势使得国家对此越加重视,包括纳入政绩考核在内多方措施齐下。

信息化是解决食品安全问题的关键手段,预计未来包括质检在内的食品安全信息化领域将是投资巨大,确定性增长最明确的投资领域;公司获得了新一代质检总局检验检疫主干系统承建工作,未来公司有望成为新金质工程重要的软硬件、服务供应商。

国网业务,稳定增长,分享国网“十二五”信息化建设:预计公司未来还将会在国网“十二五”信息化建设继续承担一定的建设任务,从协同办公走向知识管理、舆情等规模不逊于协同办公的综合业务的延伸,这将为公司带来持续稳定的业务收入。同时由于有一定比例的服务收入,因而未来国网业务利润增速将超过收入增速,并保持稳定持续的较快增长。

电子政务,借大势从福建向河南、北京、浙江复制:全国电子政务在“十二五”期间预计每年接近千亿级的投资,投资也逐渐向软件和服务倾斜;公司实现了跨省复制,在河南、北京、浙江、福建等地具有较强竞争力,攫取当地电子政务大市场。

投资建议

我们认为公司在未来食品安全信息化领域将会有重要地位,存在较大的空间;同时在国网业务上稳定持续发展,未来业绩高增长有保障。

估值

我们预计公司12、13、14年盈利预测为0.90、1.22、1.65元,给予28元目标价,对于12年31X,23X13年PE。

风险

食品安全信息化投入低于预期;公司承接国网信息化项目减少。

申请时请注明股票名称