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计算机行业跟踪周报2016年第25期:在计算机情绪的低潮中寻找价值

发布时间:2016-06-25    研究机构:海通证券

总体观点:

本周Wind软件与服务指数上涨1.52%,同期沪深300指数下跌1.07%。

投资者对计算机板块的关注度在持续下降

在22-24日,为期三天的海通证券中期投资策略会上,我们感受到投资者对计算机行业上市公司关注度明显下降。相比与去年,甚至今年春季策略会时几百人的会场爆满景象,相去甚远。在大众一致性预期趋同的情况下,投资者是不是可以重新审视一下计算机板块的投资逻辑、估值、业绩以及核心因素:创新。

我们对计算机业绩和估值的判断

好的中报和三季报。今年计算机的整体业绩无需担心,主要原因在于收购并表效应加快了业绩增速。15年是计算机公司大规模并购的第一年,并表高潮将出现在16年中报和三季报,因而预计计算机行业16年中报较好。我们在看多计算机3月初计算机反弹行情的一个重要观点,就是认为计算机一季报会相当好,后来陆续公布的计算机一季报验证了我们的观点。我们预计计算机会有一个比较好的中报、三季报。

计算机软件估值优势逐渐体现。随着电子(硬件)估值中枢的上升,目前电子板块估值水平已超过计算机,计算机(软件)估值优势开始显现,因为理论上软件估值要高于硬件估值。无人驾驶、人工智能等未来方向的核心就是算法。GPU的出现,更使得大规模快速运行数据成为可能,那无人驾驶、人工智能的提升则是算法精确性的提升,这仍是软件的创新。

策略:短期关注物联网。成长主线首选金融科技和无人驾驶;价值主线首选IT安全和人工智能。

(1)物联网,平台:榕基软件(002474)。医疗领域应用:思创医惠;智能交通:银江股份;智能家居:安居宝。

(2)金融科技:越来越多的科技初创公司将大数据、物联网、人工智能等前沿技术应用到银行信贷、保险、经纪交易、资产管理等传统零售金融业务领域。关注标的:恒生电子、赢时胜、同花顺、四方精创、新大陆、中科金财。

(3)无人驾驶(特斯拉):IT技术进步固有的突破性,也使得无人驾驶产业的发展进程或将超市场预期。关注标的:四维图新、景嘉微、多伦科技、中海达。

(4)人工智能:语音成为人机交互入口,技术不断进步使得使用商很难一次性购买;此外,深度学习的特点使得GPU等新计算架构出现,看好技术平台提供商和底层计算架构企业。关注标的:佳都科技、科大讯飞、远方光电、东方网力。

(5)IT安全:新IT趋势下,企业对及时、智能化响应服务需求越来越强。关注标的:中科曙光、绿盟科技、启明星辰。

风险提示:短期市场波动风险。

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