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通信服务行业:大风起兮云飞扬,企业SaaS正处爆发拐点

发布时间:2016-01-04    研究机构:兴业证券

SaaS打开2B企业端万亿级市场,铸就企业软件未来:1)云服务生态系统逐渐成熟,底层IaaS和中间层PaaS已经兴起,最上层SaaS的爆发将一触而就。2)SaaS服务能大幅提高企业效率,同时还能大幅降低成本,这是每个企业都梦寐以求的;3)企业对SaaS的认可度越来越高,70、80后开始步入企业管理层,他们是随着互联网成长的一代,更容易理解、认可并选择企业SaaS;4)企业SaaS是移动办公最好的选择,移动办公是未来的一个大趋势,而云服务是企业软件移动化最好的实现方式。

国内企业SaaS潜在空间巨大,并且正处爆发拐点:目前占我国99%的中小企业信息化程度只有10%,而且在此基础上,云服务在我国企业软件的渗透率仅有5%,可见未来空间巨大。同时,2013年我国企业SaaS增速为33.5%,2014年迅速提高到46.6%,增速大幅提升13个百分点,企业SaaS就此迎来爆发拐点,预计未来三年有望保持48%复合增速。

企业SaaS在一级市场已全面爆发,并且趋势将很快向二级市场蔓延:在一级市场上资本正大量涌进企业SaaS领域。现在“企业服务”已成为我国风险投资第二多的领域,其中企业SaaS受益最大。2015年1月-10月,有52家企业SaaS服务商获得共计50亿元的融资金额,呈现投资数量最多、投资金额最大的局面。我们认为,企业SaaS在一级市场已经全面爆发,这种趋势将有望迅速蔓延到二级市场。

SaaS服务商获得高估值,A股市场有望迎来SaaS风潮:从国外来看,美国企业SaaS服务领域已经诞生了数十家市值百亿美金以上的上市公司,其中企业SaaS巨头salesforce市值高达538亿美元;从国内来看,目前企业SaaS服务商主要是一些初创企业,规模非常小,并集中于CRM和协同办公等领域,但获得的估值也非常高,比如纷享销客估值已超过10亿美金,预计未来随着企业SaaS需求的爆发A股有望掀起SaaS浪潮。

投资建议与重点公司推荐。1)纯正的企业SaaS服务商,随着基础云计算的兴起,会迎来第二春,强烈推荐二六三、三五互联;2)由传统的企业IT服务商转型而来,面临重大发展机遇,推荐用友网络、久其软件、榕基软件(002474)、东方通、同有科技;3)云计算基础层的服务商开始往上层SaaS拓展,如杰赛科技、光环新网、天玑科技等。4)传统企业增长遭遇瓶颈,通过并购、转型进军企业SaaS领域,如青海明胶等。

风险提示:IaaS、PaaS发展不及预期,企业对SaaS的认可度不及预期。

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